东方证券资管子公司营收净利润继续双降 先发优势逐渐褪色|券商半年报

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：郑权

　　近日，42家纯证券业务上市券商2025年半年报披露完毕。42家上市券商2025年上半年合计实现营业总收入2519亿元，同比增长31%；实现归母净利润1040亿元，同比增长65%。

　　分业务看，42家上市券商2025年上半年资管业务手续费净收入合计211.95亿元，同比下降3.02%。其中，最早拿到券商公募牌照的东方证券，资管业务手续费净收入同比下降15.13%，东证资管营收、净利润同比分别下降10.11%、10.36% 。2022-2024年，东证资管的营收、净利润已经连续三年下降。

　　2025年上半年，东方证券实现营业收入80.01亿元，同比增长38.87%；实现归母净利润34.63亿元，同比增长64.02%。

　　细分业务看，东方证券财富及资产管理、投行及另类投资、机构及销售交易三大业务收入都同比增长， 国际业务及其他业务收入同比下降。

　　细分东方证券财富及资产管理业务可知，公司2025H1资管业务手续费净收入为6.01亿元，较上年同期的7.08亿元同比下降15.13%。

　　东方证券的资管业务细分为券商资管业务（主要由全资子公司东证资管开展）、基金管理业务（参股的汇添富基金）、私募股权投资基金（全资子公司东证资本开展）。其中，东证资管是首个获得公募资格的券商系资管公司。

　　截至2025年上半年末，东证资管受托资产管理规模合计 2337.81亿元，较2024年底增长7.95%。其中，券商公募基金管理规模1791亿元，较2024年底约增长130亿元。

　　2025H1，东证资管实现营业收入6.67亿元，同比减少10.11%；实现净利润1.99亿元，同比降低10.36%。

　　事实上，东证资管已经连续三年营收、净利润下降。2022-2024年，东证资管分别实现营收27.3亿元、20.62亿元、14.35亿元，同比分别下降27.13%、24.48%、30.41%；分别实现净利润8.28亿元、4.91亿元、3.33亿元，同比分别下降42.4%、40.77%、32.04%。

　　近些年，东证资管营收高点从2021年的37.47亿元降到2024年的14.35亿元，净利润从2021年高点14.38亿元降至2024年的3.33亿元，2025年上半年营收、净利润双降，还没回暖迹象。

　　2021年东证资管资产管理公募基金规模曾触及近2700亿元的历史高点。但2021年后，东证资管受托管理公募基金规模下滑，加之费用率下滑以及公司自身投资风格、投资能力、团队变化等因素，东证资管能否恢复往日荣光有待考证。

　　今年上半年，东证资管是为数不多的营收、净利润双降的券商资管子公司。wind显示，23家券商资管子公司，只有5家营收、净利润双降。东证资管是最早拿到券商公募牌照的（2013年）券商资管公司，如今先发优势逐渐褪色。

　　2025年上半年，东证资管的营收、净利润在23家券商资管子公司中排第五。而在2021年，东证资管的营收、净利润皆排第一。

责任编辑：公司观察