长安期货刘娜：稳中偏弱格局 橡胶上有压力

　　天然橡胶和20号胶评论：

　　今日商品期货市场以下跌为主，文华商品指数跌幅近1%，其中贵金属、煤炭板块跌幅居前，化工板块橡胶系跌幅较大。天然橡胶RU01合约盘中跌幅最大超2.5%、20号胶NR11跌幅最大近3.4%；9月份以来天然橡胶、20号胶盘面打破前期的窄幅震荡局面，9月上旬价格重心上移，较前期有所突破，但强势并未维持，9月中旬价格持续偏弱，今日RU01和NR11合约均跌破60日均线，橡胶后期走势依然取决于基本面的变化。

　　wind数据显示，7月份ANRPC橡胶产量1014千吨，环比增长6.7%，仍略低于去年同期，但从全年来看，季节性产量释放在逐步兑现，这一产量数据也反映出前期降雨对产量的影响幅度有限，后期产量压力不容忽视；需求端，7月份ANRPC橡胶消费量914.1千吨，同环比均下滑，消费数据并未迎来好转，市场担忧情绪较浓。

　　国家统计局数据显示，2025年8月中国橡胶轮胎外胎产量为10295.4万条，同比增加1.5%；1-8月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增1.6%至7.9亿条；1-8月汽车轮胎出口量为555万吨，同比增长4.6%；轮胎数据稳中有增，并未有超预期的表现。

　　近期工业和信息化部等八部门近日联合印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出2025年，力争实现全年汽车销量3230万辆左右，同比增长约3%。终端汽车消费来看，出现大幅增长的可能性不大。

　　整体来看，2024年橡胶的强势是由供给和需求共同推动，而目前橡胶的供给端压力较大，并未出现大幅度减产，需求端亮点有限，橡胶基本面稳中偏弱格局，在无其他突发因素下，橡胶上行压力较大。风险点：库存、政策等其他突发因素。

　　长安期货：刘娜

　　F3070799

　　Z0015395

　　2025年9月18日

责任编辑：李铁民