中信建投承销额仍居前五但执业质量遭遇“滑铁卢” 连续三年与A类投行无缘|科创板6周年

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专题：科创板六载沉浮：券商格局生变，谁是赢家？谁踩雷？谁在裸泳？

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　　2019年7月22日，定位“硬科技”的科创板正式开市，也标志着注册制试点落地。截至2025年7月22日，科创板累计有591家公司上市（含已退市两家），IPO募集资金合计9271.56亿元，总市值超过7万亿元。科创板显著优化了A股市场行业结构，成为关键核心技术攻关新型举国体制的重要平台。

　　分券商看，共有65家券商为591家科创板企业提供承销保荐服务，其中中信证券承销数量最多，为99家（含联合承销，下同）；中金公司、中信建投、原海通证券、华泰联合分别以70家、64家、62家、55家的承销数量位列第二至五位。如果将原国泰君安和海通证券合并计算，国泰海通IPO承销数量为112家，排名第一。

　　从承销金额看，国泰海通、中信证券、中金公司、中信建投、华泰证券位列前五，承销金额分别为2137.77亿元、1670.69亿元、1302.54亿元、880.15亿元、622.88亿元，合并后的国泰海通领先优势较大，这或与两家券商大本营在上海有一定关联。

　　从科创板IPO承销数据看，中信建投依然位居前五，在量上没有掉队。然而，中信建投因“踩雷”科创板欺诈发行并列第一股——紫晶存储，投行声誉受到很大影响，连续三年被中证协评为B类投行。科创板开市六年来，共退市两家企业，其中一家便是中信建投保荐的紫晶存储。

　　从科创板创立以来，中信建投凭借“三中一华”的光环，在科创板保荐的IPO企业数量十分可观。wind数据显示，2019-2024年、2025年前七个月，中信建投成功保荐上市的IPO企业数量（不含联合承销）分别为9家、11家、12家、14家、10家、1家、0家，合计57家。如果加上联合承销的IPO企业，中信建投6年间在科创板合计承销的数量为64家。

　　根据同花顺iFind数据，中信建投在6年间通过承销的64家IPO企业数量，合计获得48.43 亿元的承销保荐收入，接近50亿元。

　　但从2024年开始，中信建投在科创板保荐上市的企业数量断崖式减少，一方面与2023年“8.27”收紧IPO再融资的政策有关，另一方面与公司深度陷入紫晶存储欺诈发行案有关。

　　紫晶存储主要从事蓝光数据存储系统核心技术的研发、设计、开发，提供基于蓝光数据存储系统核心技术的光存储介质、光存储设备和解决方案的生产、销售和服务。2020年2月26日，紫晶存储在科创板上市，募资10.22亿元，中信建投将1.19亿元承销保荐佣金收入囊中。

　　经查，紫晶存储存在以下违法事实：2017年至2019年，紫晶存储《招股说明书》通过虚构销售合同、伪造物流单据和验收单据入账、安排资金回款、提前确认收入等方式累计虚增营业收入约2.22亿元、累计虚增利润约8600万元，每年虚增的营业收入分别占当年营业收入的13.9%、27.75%、42.97%，每年虚增的利润分别占当年利润总额的35.82%、32.59%、137.33%。并且，截至招股说明书签署日，《招股说明书》未按规定披露对外担保余额合计13500.12万元。

　　紫晶存储在上市后，继续通过前述财务造假方式虚增营业收入、利润。《2019年年度报告》和《2020年年度报告》中，紫晶存储分别虚增营业收入约2.71亿元、3.28亿元，占当期报告记载的营业收入绝对值的52.46%、58.26%；虚增利润约1.45亿元、1.69亿元，占当期报告记载的利润总额绝对值的94.55%、150.21%。并且，紫晶存储2019、2020和2021年年度报告均存在未按规定披露对外担保的情况。

　　根据《证券法》有关规定，紫晶存储构成欺诈发行、信息披露违法违规，是科创板欺诈发行并列第一股（另一家是泽达易盛）。目前，紫晶存储已经退市。

　　因中信建投在紫晶存储IPO保荐和持续督导期间未勤勉尽责，公司保代及相关负责人遭到重罚。中信建投公司层面虽然没有遭重罚，但公司联合其他中介机构交纳约12.75亿元承诺金，用来赔付投资者损失。

　　尽管中信建投并没有因紫晶存储欺诈发行案遭重罚，但公司投行声誉受到较大影响，执业质量更是受到广泛质疑，公司投行执业质量评级连续三年被中证协评为B类，与A类无缘。

责任编辑：公司观察